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放眼2018年港股通流入越发踊跃

发布时间:2020-02-15 18:28:24

放眼2018年 港股通流入越发踊跃

2017年资产配置当中,港股无疑是配置收益最高的资产类别之一。站在2018年初展望未来一年市场,综合各种因素来看,港股的收益前景可能依然是性价比最高之一。

不过,与2017年不同的是,2018年的投资更需要注意在盈利增速和估值之间取得均衡,优选2018年盈利增速超过2017年的品种,如蓝筹中的大型银行、保险、运营商、房地产等,医药、TMT、新消费、高端制造等细分行业的龙头公司。

双重利好因素支撑

过去近两年中,港股一反2008年以来的颓势,走势体现出大周期反转的趋势。究其原因,笔者认为,中国企业盈利前景的改善和港股通机制的引入是两大核心原因。2016年以前,港股在较长时间内收益率和波动率结合的性价比较差,估值水平也是连续多年下降,核心就是中国企业的盈利前景在国际投资者看来,越发的悲观。因此,即便在全球流动性大放水、美股连续多年牛市的背景下,恒生指数市净率从2012年起连降5年。

在企业盈利好转和资金持续流入的双重支撑下,港股在2017年领涨全球主要股票市场。彭博数据显示,截至12月31日,港股2017年以港币计价的涨幅35.99%。在此区间,恒生指数的估值由2017年初的12.25倍升至13.92倍,而恒生指数平均盈利增长则由2017年初的10%左右升至20%左右

,可见盈利上升成为2017年港股上涨的主要动力。

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