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化工:景气复苏关注PTA及PVC龙头 荐5股

发布时间:2019-12-04 14:22:24

化工:景气复苏关注PTA及PVC龙头 荐5股 2017-08-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、国际油价:

本周动态:美国汽油需求创纪录,但OPEC原油产量和出口攀升,国际油价小幅下跌。据EIA数据,截至7月28日当周,美国汽油需求达到创纪录的984.2万桶。汽油库存减少251.7万桶,好于预期,对油价形成支撑。但6月OPEC原油产量被上修20万桶/日,主要因伊拉克和沙特上修了产量;7月OPEC原油产量环比增加9万桶/日达到今年以来最高,油价承压下跌。截至8月4日,Brent和WTI期货分别收于52.46和49.52美元/桶,周环比-0. 2%和-0.54%。

后续关注:部分OPEC和非OPEC成员国的代表将于8月7日至8日在阿联酋阿布扎比就减产问题举行会议。

2、化工品市场要点:

1)环保升级,关注高污染行业龙头。环保对化工行业是一把双刃剑,重点关注自身供应受环保影响,而下游需求受环保影响不大的品种。近期环保升级已使得部分品种涨价。以促进剂M为例,至7月中旬其市场价格较2016年同比上涨27%左右,较2017年初比上涨1 %左右。关注橡胶助剂、染料、农药等高污染行业龙头:阳谷华泰、浙江龙盛、闰土股份、兴发集团、新安股份、扬农化工等。另关注煤改气机会,天然气消费增长有望持续超预期,重点标的:中国燃气、百川能源、迪森股份、恒通股份。

2)PVC/两碱:行业景气持续恢复,未来新产能投资受限,坚守一体化龙头企业。短期看低库存涨价业绩弹性,长期看景气持续性强带来估值提升。本周华东PVC电石法价格上涨 65元/吨至7290元/吨,乙烯法价格上涨 00元/吨至7425元/吨。

关注龙头企业:中泰化学、新疆天业、鸿达兴业、滨化股份、山东海化。

)PTA-聚酯产业链:行业整体供需趋于改善,PTA和涤纶的加工利润中枢抬升,重视周期错配带来的产业链利润转移机会。本周下游织机厂负荷率恢复至74%,环比上升18个百分点,后续关注需求旺季效应。本周PTA华东价格小幅回落 0元/吨至5120元/吨,价差回落111元/吨至692元/吨;POY价格下跌200元/吨至8200元/吨,POY价差下跌208元/吨至1284元/吨,处于小幅盈利水平。关注行业龙头:荣盛石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份。

、投资建议:

环保风暴关注高污染行业龙头,景气复苏关注PTA及PVC龙头。重点推荐:中国石化、荣盛石化、恒力股份、中泰化学、阳谷华泰。

4、风险提示:国际油价大幅下跌风险;相关化工品价差缩窄风险;改革不达预期风险。

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