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试水境外融资 政策性银行市场化转型锣声响起

发布时间:2019-10-12 17:45:23

刚刚过去的十八届三中全会对于完善金融市场体系提出了具体的要求,推进政策性金融机构改革就是其中的一项。而月初中国国家开发银行(国开行)在香港发行人民币债券就很好地印证了政策性银行的改革。

11月7日,国开行在香港成功发行45亿元人民币债券,即点心债券,并超额完成原定30亿元的发行计划。这也是我国政策性银行15个月后重新回归点心债券市场。而“点心债券”是指在香港发行的、以人民币计价的债券。

1994年以来我国相继建立了3家政策性银行——中国国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。这3家政策性银行从不同的方面保证和推动了我国经济的可持续与协调发展。一直以来政策性银行的资金来源主要是国家预算拨款、发行债券集资或者中央银行再贷款,而此次国开行香港发行人民币债券也是其拓宽融资渠道的一种方式。

“国开行发行点心债是进行资本金的补充。上半年贷款发的很多,到年末都遇到信贷的限制,遇到信贷瓶颈,需要扩充资本金。而摆脱信贷瓶颈的方式:一是扩大企业直接融资,包括发债券;另外一个就是资产证券化,而现在资产证券化因为法规没有配套,暂时行不通,现在只能扩大直接融资。”方正证券首席宏观分析师汤云飞在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。

而南开大学经济学院金融系讲师王博在接受《中国产经新闻》记者采访时则表示,中国国家开发银行在海外的投资比较多,而海外的融资成本相对比较低,在香港发点心债券有拓宽融资渠道的考虑。但同时,国开行发行点心债券也有指示意义。

“其他的金融机构也可以效仿国开行到香港发债券。”王博指出,“三家政策性银行国家有不同的改革方案,国开行是向商业化改革的一个试点,其他两家也有改革,但是改革的方式和目标以及具体的步骤和国开行不是完全的一致。国开行商业化脚步会快一点,但是其他两家政策性银行商业化的脚步不会那么快。”

其实早在2007年,中国金融机构就开始到香港发行人民币债券,而国开行是首家,也是作为政策性银行发行点心债的第一家。据悉,在过去6年里,国开行累计发行235亿元点心债券,是金融机构中发行品种最全、规模最大的发行主体。有分析人士认为,点心债券的发行,推动了人民币国际化,也促进了香港人民币离岸中心的建设。

“目前金融市场化改革是现阶段我国改革的重中之重,设立上海自贸区实际上也是为进一步放开金融市场创造条件,发行点心债券则是推进金融市场化的良好补充。”中投顾问产业研究部经理郭凡礼对《中国产经新闻》记者说道。

毋庸置疑,政策性银行在我国经济发展中发挥了重要的作用,而随着金融改革的不断深入,政策性银行市场化也将会是一个发展方向。然而短期来看,我国正处于经济发展的转型期,需要政策性银行继续完成它的使命。

对此,郭凡礼对记者说:“在我国进行市场化经济改革中,政策性银行发挥了重要作用,但是目前我国经济改革仍在进行中,政策性银行的使命也将继续。我国经济体制即将迎来较大规模改革,改革过程中需要政策性银行的紧密配合,否则将减缓改革速度,经济资源难以按照政策有效分配。”

他同时表示,此次国开行回归点心债券市场,以后债券融资有望成为政策性银行融资的一个重要方式。国开行目前对国家预算拨款的依赖度较强,若债券融资业务能够获得较好发展,将逐步进行市场化发展,摆脱对行政资源的过度依赖。事实上,政策性银行的市场化发展在金融改革过程中也至关重要。

而汤云飞也认为,现在城镇化正值高峰时期,如果过了城镇化高峰期,比如再过十年,政策性银行慢慢地可能需要更多地向商业银行转变。

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